1-Tỷ lệ nợ/GDP của Trung Quốc hiện nay đã là gần 350% so với mức 125% năm 2008. Dự báo, với tốc độ tăng trưởng nợ như hiện nay, Trung Quốc sẽ sớm vượt Nhật Bản (với tỷ lệ nợ/GDP 400%) ngay trong năm 2016 để trở thành quốc gia tỷ lệ mắc nợ nhiều nhất trên thế giới.

2-Điều này được thể hiện ngay trong tuần qua khi Trung Quốc công bố số liệu tín dụng tháng 2 và khiến không ít người phải giật mình. Theo đó:

+ Khoản nợ mới trong tháng 2 tăng lên mức cao kỷ lục mọi thời đại: 3.420 tỷ NDT, tương đương khoảng 520 tỷ USD.

+ Nếu cộng với khoản tín dụng trong tháng 1, Trung Quốc đã bơm thêm hơn 820 tỷ USD chỉ trong 2 tháng đầu năm 2016.

+ Để so sánh, FED khi thực hiện QE3 phải mất gần 1 năm để bơm ra hệ thống ngân hàng khoảng 1.000 tỷ USD, còn con số 820 tỷ USD trong vòng 2 tháng của Trung Quốc “nhanh đến chóng mặt”.

3-Đến năm 2015, 4 ngân hàng lớn nhất của Trung Quốc là ICBC, CCB, ABC, BoC trở thành 4 trong 5 ngân hàng lớn nhất thế giới.

+ Xem xét trong khoảng thời gian dài, hệ thống ngân hàng của Trung Quốc được ước tính tăng gấp 10 lần trong thập niên vừa qua lên mức hơn 34.500 tỷ USD trong giai đoạn 2005-2015, để giúp GDP của Trung Quốc tăng trưởng thần kỳ hơn 10%/năm trong thời gian này.

4- Tuy nhiên, chất lượng tín dụng là điều giới phân tích e sợ.

+ Hệ thống ngân hàng ngầm (shadow Banking System) của Trung Quốc đã tăng gấp 6 lần trong 3 năm qua, chủ yếu do sản phẩm WMP (Wealth-management Product), được các ngân hàng Trung Quốc sử dụng để lách hoạt động cho vay được kiểm soát bởi PbOC (Ngân hàng trung ương Trung Quốc).

+ WMP là các khoản vay được thực hiện thông qua một công ty ủy thác đầu tư do ngân hàng thiết lập. WMP vì thế nằm ngoài bảng cân đối kế toán và không chịu bất cứ sự quản lý quản trị rủi ro tài chính nào. Theo ước tính của Kyle Bass, mỗi ngân hàng thường che giấu 40% khoản tín dụng của mình bằng WMP.

+ Hệ thống ngân hàng Trung Quốc, thậm chí với ngân hàng lớn nhất, các khoản vay không dựa trên khả năng của người vay, thay vào đó phần lớn là các quyết định mang tính chính trị. Khi cần giải quyết nợ xấu, Trung Quốc sẽ bơm thêm tiền để giúp đáo hạn các khoản nợ;

KL: WMP hoàn toàn tái hiện các chứng khoán nợ dưới chuẩn (CDO) của Hoa Kỳ hồi năm 2008.

+ Nếu hệ thống ngân hàng của Trung Quốc chỉ cần mất 10% tổng tài sản của nó vì các khoản nợ xấu, thì vốn cổ phần của các ngân hàng Trung Quốc sẽ bốc hơi khoảng 3.500 tỷ USD, gấp 4-5 lần khoản lỗ của các ngân hàng Hoa Kỳ trong cuộc khủng hoảng năm 2008 (khoảng 650 tỷ USD).

+ Trung Quốc có thể phải in hơn 10.000 tỷ NDT (khoảng hơn 1.500 tỷ USD) để tái cấp vốn cho các ngân hàng và phá giá 30% NDT so với đồng USD, nếu như kịch bản trên thực sự xảy ra;

+ Khoản lỗ 3.500 tỷ USD được ước tính dựa trên nghiên cứu của Ngân hàng Thanh toán quốc tế (BIS) về khoản lỗ của hệ thống ngân hàng Trung Quốc trong cuộc khủng hoảng 1998-2001, là khoảng 30% GDP. +Nếu tỷ lệ này tiếp tục lặp lại, 30% GDP hiện nay của Trung Quốc, ước tính vào khoảng 3.500-3.600 tỷ USD, gần tương đương quy mô GDP của Đức.

KL : Do đó, ngay cả khi Trung Quốc có hơn 3.000 tỷ USD trong quỹ dự trữ ngoại hối thì con số này vẫn không đủ để chống chọi với cuộc khủng hoảng nợ một khi xảy ra;