1-Chi phí tài chính tăng liên tục:
+ Chi phí tài chính, đặc biệt là chi phí lãi vay. Trong riêng quý 4, HAGL lãi gộp 123 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính của công ty lên tới 374 tỷ đồng - trong đó riêng chi phí lãi vay đã là 326 tỷ đồng.
+ Báo cáo tài chính hợp nhất 2015 của HAGL cho thấy, tính đến ngày 31/12/2015, nợ phải trả của HAGL là trên 32.000 tỷ đồng - tăng thêm 11.000 tỷ đồng. HAGL vay nợ hơn 27.098 tỷ đồng, trong đó vay ngắn hạn tăng lên hơn 8.001 tỷ đồng, vay dài hạn lên 19.097,7 tỷ đồng.
+ Trong khi đó, tổng tài sản cuối năm của công ty tăng hơn 12.200 tỷ đồng lên 48.605 tỷ đồng, trong đó, đóng góp của nợ phải trả hơn 11.500 tỷ đồng.
+ Chỉ số Nợ/Tổng tài sản của HAGL cuối năm 2015 đạt 67,2%, tăng 9 điểm phầm trăm so với đầu năm.
2-Biên lãi gộp giảm liên tục:
+ Biên lợi nhuận mảng kinh doanh mới mẻ này khi đó của HAGL lên tới 64,4% - một con số mang tính thách thức ngay cả đối với doanh nghiệp ở các “vựa mía” của thế giới như Brazil, Thái Lan….
+ Đường Lam Sơn, Đường Biên Hòa, Đường Kon Tum, Đường Ngô Han, Mía đường Thành Thành Công Tây Ninh (tiền thân là Bourbon Tây Ninh)… có biên lãi gộp bình quân 12% - là mức tương đối thấp so với thế giới.
+ Tính đến quý 4/2015, biên lãi gộp mảng kinh doanh này còn 31,82% - bằng một nửa giai đoạn khởi đầu. Cả năm 2015, biên lãi gộp mía đường của HAGL đạt 42,37% - cách xa so với mục tiêu 52% mà công ty đặt ra tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2015.
3-Quản trị dòng tiền có vấn đề :
Khi HAG trở thành “ngân hàng lớn nhất “cấp vốn …tín chấp cho HNG và nhân viên,công ty “con cháu trong nhà”?
KL: Trong tình trạng không ít tài sản, dự án, quyền thuê đất, thậm chí cổ phiếu của cả HAGL lẫn HAGL Agrico đều được huy động làm tài sản đảm bảo…, việc tăng tín dụng dành cho HAGL có thể đang làm cho không ít ngân hàng phải “đứng ngồi không yên”.
